|
自从美国次级抵押贷款问题07年2月底首度曝露出来后，博览分析员就一直密切注意其演变。
现在来看,次贷危机在6月底升级后，已经开始威胁到美国以致全球的流动性根基：持续收紧的银行信贷将使信贷风险和融资环境趋于恶化，金融衍生品的流动性创造和扩张能力将大幅受限甚至萎缩。更严峻的是，金融市场的参与者在一夜之间开始发现自己有资金断链的风险。
或者可以说，如果次贷危机继续蔓延，全球流动性出现拐点的可能性将大增，这从8月9日和10日全球央行紧急向银行体系注资3262亿美元就可窥一斑。
我们现在关注的问题的是：其一，“7.27”以后美股中期调整的态势日渐明显，如果美国出现股市、楼市“双降温”的局面，其经济前景很难乐观，对中国出口的影响也需要研究；其二，美联储货币政策走向会否出现变化？或者说，美联储会提前降息应对变局吗？其三，高收益市场的下跌对全球资金流向会产生怎样的影响？需要强调的是，我们的关注点最终将落脚到亚太股市，或者说，中国股市的周边环境。
另外，高收益市场的下跌和日本央行逐步加息将引发日元利差交易出现阶段性逆转，这将加剧未来全球金融市场的波动性。同时我们注意到，7月30日-8月10日国际市场与人民币汇率的表现，似乎说明：日元走强所带来的阶段性利差交易逆转，会减弱推升人民币的力量。或者说，确实有一部分热钱来自日元利差交易。 |
|
|
|
【博览研究报告2007/08/06】博览分析员在为今天的文章取标题前，想到了《经济学人》最近的一篇文章《Debt markets Another pounding》，翻译过来就是“信贷市场，又现危机”，文中一句话颇值得玩味：“没有人知道风险究竟藏于何处（nobody knows where the risk now lies）”。当然，可以初步确定的是，“7.27”以来的全球股市下挫始于美国，或者说，风险源头在美国。但尚不能确定的是，2002年以来，华尔街和格林斯潘一起为金融市场埋下了多少随时可能引爆的“炸弹”。次级贷问题不过是其中之一……[查看全文]
（注意图片里美股是标普500指数,其成份里20%为金融股，更能反映次级贷的冲击） |
|
|
| 资金会从全球股市撤向商品期货吗？ |
|
【博览研究报告2007/08/02】我们在7月30日文章中就提出一个问题，如果有资金正在从全球股市和高息货币中撤离，那么，最有可能的流向是哪里？当时我们给出的结论是，债市和日元。然而从最近几日期市和商品市场的表现看，博览分析员认为，除了债市和日元，部分从股市和汇市撤离的资金很可能已经流进了商品期货市场！
最新的消息是，在美股大跌的7月31日，纽约市场原油期货价格突破每桶……[查看全文] |
|
|
|
|
|
|
